今年夏天，说美国经济是“宇宙第一稳”，我是打死都信不下了。美国总统川普，怎么说呢，这两年感觉像是打了鸡血却步步踩空。各大板块——俄乌、关税、美债，甚至美联储那点家事，在2025年这段时间里，真的是一摊比一摊难。最有意思的是，这头美国各种闹心，A股倒像一只温吞慢牛，在人家大吵大闹时自己慢慢“屯能量”。到底未来谁是投资避风港，老实说，我心里都有点拿不准了。美国靠美债撑市，这路子，到底还能玩多久？会不会哪天变成全球投资者的“惊吓盒子”？

说回川普，我总有种他被命运追着跑的感觉。俄乌停火协商，全世界盯着普京和川普怎么过招，结果普京直接装聋作哑，川普的停火通牒仿佛一下子打水漂了。更尴尬的是，美国给乌克兰的援助，这两年缩水得厉害。很多人都说，“极限关税”是杀器，但扔出来结果盟友反倒更提防了。想想也是，谁都怕替美国买单。你会发现，这届美国，连带头大哥的派头都快没了。

关税谈判也是一锅粥。我看新闻，川普气头上甚至公开怼谈判员——“你们都不行！”欧洲盟友跟美国眉来眼去这么多年，这会儿谁都不想先软下来，倒像过家家。产业链这几年给拆得七零八落，谁还真当美国说一不二呢？

最让人心惊肉跳的可能还是美债了。去年的新闻说美债34万亿美元，到年底，听说新增还都是“又高息又短命”的品种。怎么形容，这种“借新的还旧的”，我挺怕有一天玩到头，当真演一把庞氏骗局那套烂尾戏。当然，我不敢说肯定会爆雷，但那种气氛，懂得都懂。

川普现在估计天天烦鲍威尔，别人都希望降点利率，这位死扛着。市井传闻川普想自立另一个联储主席，华尔街的人也都摸不准——美国难道要玩“双主席”？老百姓看着像家庭闹剧，谁说了算还真不好说。按说马斯克们进政坛我本来觉得挺有意思，现在看着反倒怕他们越闹越乱，科技、金融、政坛掺在一起，最后连糊涂账都算不清。

金融圈最怕的却可能不止这些。美债为了拉资金，现在利息都已经飙到5.5%以上，短债越发越多，像极了“末日加速”。一年到头的到期规模，眼看着就要炸表。过去觉得美元等于安全，现在谁心里不怵？以前房本是铁饭碗，现在银行说停贷就停贷——世界变了，都是一朝被蛇咬，十年怕井绳。

还有美国所谓的“碎片化革命”，感觉不应景都不行。科技大佬动不动出来跨界指点江山，旧式政党那种“一锤定音”的局面逐渐没了。美债不稳、美元不稳，其实全球资金早打起了自己的小算盘。欧洲、亚洲，现在啥都讲防火墙；全球化吗？反而碎成一地鸡毛，再也不是谁说了算。

反观中国，其实A股让我有种“春天播种”的感觉。现在喊“慢牛长牛”，我一开始有点不信，后来又觉得“慢点总比急冲好”。这两年研究员们老在说结构优化、消费升级，其实就像刷墙前先打底。慢牛这事你不能着急，是个慢慢熬的过程，政策手法不搞大进大出，没了昔日那种赌性，更像老一辈炒股口中的稳扎稳打。

想想历史，每一次超级债务危机，最后大概率都要换一茬玩法。美国旧戏演得眼花缭乱，中国A股慢热慢长，是不是新格局的影子？我自己说不好。如果你最近炒股被美债新闻吓着了，抑或有更独特的见解，欢迎直接跟我唠唠，说不定咱们能搞点新思路出来。

#亚太瞭望台#