作者 | 晓琳

编辑 | 郑瑶回款难压垮药企？多省发文，为医药流通企业注入“强心剂”。01多省发文，解决回款难题近日，国家医保局发文，介绍江西医保基金与医药企业直接结算货款案例。文中提到，江西将企业货款结算周期从以往的180天缩减至30天。2025年1月-7月，江西通过直接结算企业已回款99.73亿元。这一金额占自2020年实行集采药品耗材直接结算、以及2024年12月实行国谈药品直接结算以来，累计直接结算货款总额296.42亿元的三分之一。浙江在资金保障、时限压缩和监管强化三方面实施了严格约束。赛柏蓝梳理，继山东、河南、福建、浙江、湖南、海南、浙江等地开展医保基金与企业直接结算工作，今年广西、青海、黑龙江和重庆也发布相关文件。（点击放大查看）在推进与药企直接结算的同时，医保基金与医院的即时结算也在加速落地。今年1月，国家医保局发布《关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》，现在正值即时结算全面启动阶段（7-12月），未来一定程度上有望缓解医院对药企的回款压力。7月25日，国家医保局再次发布《基本医保基金即时结算经办规程（试行）》，对执行细则做了规范。同时，国家医保局强调，实行年底统一清算的，要对特例单议按月给予一定比例的预拨，年底再进行清算。2025年全国医疗保障工作年中座谈会上的一组数据显示：截至6月底，全国超90%的统筹地区实现即时结算，拨付时限压缩至申报后20个工作日内。02部分药商业绩承压加强催款虽然政策层面努力延缓账期增长，但主要针对国家集采和国谈药，行业整体“回款慢”的痛点短期内仍难以根除。近日，赛柏蓝一项针对小范围（478名）行业人士调查显示：高达87%的受访者表示所在企业回款难。具体来看，40%的企业回款周期为3-6个月，41%需1年以上，更有7%表示回款周期长达3年以上，仅12%的企业能保证在1个月内完成回款。2025年上半年，不少医药流通企业面临业绩下滑与应收账款高的双重压力。在A股上市的23家医药流通企业中，国药一致、中国医药、海王生物、柳药集团4家企业营收与利润均同比下降，且应收账款规模达百亿元级。南京医药虽营收实现增长，但其利润表现及应收账款情况同样不容乐观。结合上述企业半年报信息，赛柏蓝总结如下业绩承压和回款难原因：1.上游供应商付款条件严格：随着带量采购持续推进，上游供应商付款条件严格，付款期缩短，预付比例增加。2.下游医院掌握话语权：部分公立医疗机构在商业谈判中话语权较强，且受到行业深刻变局和医改招标政策等因素影响，下游资金调拨效率和回款速度出现下降趋势。3.受区域影响：某药企在西部地区收入占比较大，受区域经济条件影响，公司应收账款回款时间延长。医药流通是典型的“现金流生意”。面对回款压力，上述企业正采取不同策略加大催收力度。海王生物聚焦内部协同与机制建设，各区域集团及子公司将成立专门工作小组进行超期应收账款清收，确定超期应收账款压缩目标并制订奖惩办法，定期考核，以加速公司资金回笼。南京医药则是强化源头风控与系统管理，建立客户风险分级模型，针对风险等级进行评分。同时，依托信用管理系统，强化对下游客户的信用额度与信用期管理，加强对长账龄应收账款的梳理和催收。国药一致实行账期和额度双控，将强化业务源头管控，特别是对高风险、长账期的应收账款和低效、无效业务将会主动压减。另外，对一些高风险客户进行清理，对恶意拖欠的客户采取法律手段催收。尽管流通企业客户以等级医疗机构为主，应收账款发生实质性坏账的风险相对较低，但账期延长影响的是企业经营韧性，仍需各地持续强化回款。另一方面，目前医保直接结算主要解决了集采、国谈等特定渠道的回款效率问题，医药流通企业面对的下游客户类型多样，区域差异显著，企业自身的风险管控和现金流管理能力才是穿越周期的“压舱石”。

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